面料工作裝業(yè)是我國(guó)的傳統(tǒng)輕工產(chǎn)業(yè)，分為面料業(yè)和工作裝業(yè)。面料業(yè)是指把纖維原材料終整理成衣物等布料成品的生產(chǎn)部門(mén)的總稱；而工作裝業(yè)是指把布料成品整理成衣物的生產(chǎn)部門(mén)的總和，從上下游的關(guān)系來(lái)看，布料行業(yè)是工作裝制造業(yè)的上游行業(yè)。

 

　　布料工作裝行業(yè)在2016年絕對(duì)收益率-8.69%，和A股整體基本一致，其中面料制造版塊絕對(duì)收益率-6.89%，好于工作裝零售版塊的-9.94%。

 

　　2017年面料制造：繼續(xù)關(guān)注貶值和棉價(jià)上漲，自15年匯改以來(lái)，人民幣貶值逾11%，貶值有望增加出口收入、增強(qiáng)出口商品競(jìng)爭(zhēng)力，利好出口占比高的制造型企業(yè)。受供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)低于預(yù)期影響，16年國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅上漲。隨著拋儲(chǔ)推進(jìn)，國(guó)儲(chǔ)棉對(duì)市場(chǎng)的影響將變小，而棉花市場(chǎng)需求在中長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，供給方面種植面積及產(chǎn)量趨勢(shì)性萎縮，中長(zhǎng)期棉價(jià)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，利好傳統(tǒng)面料龍頭企業(yè)。

 

　　2017年工作裝零售：供應(yīng)鏈整合提升效率，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)消費(fèi)未明顯改善的大環(huán)境下，關(guān)注下面五大個(gè)方向：

 

　　是供應(yīng)鏈整合，降低中間環(huán)節(jié)損耗，提升效率；

 

　　第二是消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者更加追求品質(zhì)、個(gè)性化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。其中，供應(yīng)鏈整合方面，內(nèi)部治理提升效率及對(duì)外提供第三方治理服務(wù)均有龐大進(jìn)展空間。消費(fèi)升級(jí)方面，首先嬰童行業(yè)，二胎政策完全放開(kāi)將推動(dòng)新生兒數(shù)量大幅增長(zhǎng)，行業(yè)有望延續(xù)景氣；其次國(guó)內(nèi)奢侈品消費(fèi)完成周期性調(diào)整，輕奢先受益；

 

　　第三個(gè)性化需求助推設(shè)計(jì)師品牌進(jìn)展，而共創(chuàng)平臺(tái)為設(shè)計(jì)師和消費(fèi)者解決營(yíng)銷(xiāo)、交易等痛點(diǎn)，市場(chǎng)空間龐大；

 

　　第四海外品牌拓展中國(guó)市場(chǎng)給電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)提供了廣闊進(jìn)展空間；

 

　　第五高速成長(zhǎng)的跨境進(jìn)口電商，稅改新政有望重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

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