11月3-4日，鄭期，商品棉電子撮合等風(fēng)向標(biāo)連續(xù)強(qiáng)勁反彈，高點(diǎn)逼近15450元/噸（10月底高點(diǎn)），大有破位后直奔15750元/噸的架勢(shì)，一些在疆采購(gòu)的外商、貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也隨之小幅上調(diào)100-200元/噸。其它受期貨反彈、南疆拾花和收購(gòu)都進(jìn)入中后期“沖刺”階段及部分軋花廠收購(gòu)資金繃緊局面逐漸好轉(zhuǎn)的推動(dòng)，籽棉收購(gòu)價(jià)格在短暫的止跌平穩(wěn)后開始試探性上漲。4日，阿克蘇、喀什等地部分棉區(qū)40衣份、13%以內(nèi)水份籽棉收購(gòu)價(jià)漲回至7.30-7.45元/公斤，前期伽師、麥蓋提、岳普湖等地7.0-7.10元/公斤的收購(gòu)價(jià)消逝，7.25-7.30元/公斤很普遍。

　　目前無論鄭期還是新疆棉現(xiàn)貨都擺脫不了“上有頂，下有底”的格局，CF1701合約即使測(cè)試15750也很難站穩(wěn)，短期15000-15450這個(gè)狹窄的廂體突破比較困難，原因回納如下：

　　一、主力合約15300元/噸以上必將招來大量“套?！北P。據(jù)調(diào)查，隨10月中下旬疆內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)大幅下滑0.60-0.70元/公斤，棉籽交售價(jià)格則從2.40元/公斤左右低點(diǎn)反彈回2.55-2.60元/公斤，收購(gòu)資金充裕的軋花廠大多敞開收購(gòu)，皮棉綜合成本普降至15800-16000元/噸（個(gè)別廠家15500元/噸左右）。而期貨15300元/噸對(duì)應(yīng)的疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)毛重提貨價(jià)約15600-15700元/噸，若再加上品級(jí)、長(zhǎng)度、軋工質(zhì)量等升水，軋花廠已完全可以“解套”甚至稍有盈利，因此出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和提前完成銷售的目的，一旦CF1701上破15300元/噸必將引發(fā)大量的實(shí)盤入市。其它，目前棉商采購(gòu)主要是生成期貨倉(cāng)單并套保交割，期貨上行的空間并不大；

　　二、皮棉成本和面料廠馬上到來的補(bǔ)庫(kù)支撐期貨跌不深。以“3128級(jí)”手摘棉為例，當(dāng)前南疆監(jiān)管庫(kù)成交價(jià)15400-15600元/噸（毛重），一些內(nèi)地面料廠接受15800元/噸左右的到廠價(jià)。而軋花廠的疆內(nèi)庫(kù)成本15800元/噸上下，買賣雙方的心理預(yù)期和接受能力逐漸靠攏（10月上中旬二者間的差距超過1000元/噸）。其它，從紡企原材料庫(kù)存情況來看，11月中旬前后將迎來一輪棉花采購(gòu)潮，在黃河流域、長(zhǎng)江流域籽棉收購(gòu)、整理期明顯延遲導(dǎo)致皮棉“不給力”以及2016/17美棉早也要12月下旬抵港交貨的前提下，新疆棉成為紡企的唯一選擇。

　　三、外紗價(jià)格下跌及布料企業(yè)訂單無起色是棉價(jià)反彈的障礙。據(jù)悉，近一個(gè)多月來受印度、巴基斯坦國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅下跌，紗廠庫(kù)存上升以及人民幣貶值的影響，印巴紗FOB、CNF報(bào)價(jià)整體下跌0.15-0.18美元/公斤，清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)也下滑800-1000元/噸，11月初國(guó)產(chǎn)C21S、C32S紗和進(jìn)口印度紗差價(jià)達(dá)到500-700元/噸，國(guó)產(chǎn)紗面臨價(jià)格和銷量雙重壓力。而隨著織布、織物、工作裝和外貿(mào)企業(yè)“金九銀十”旺季結(jié)束，出口和內(nèi)銷訂單呈現(xiàn)“淡季更淡”的特征，下游企業(yè)對(duì)大單、交貨期長(zhǎng)的訂單、無利潤(rùn)訂單比較慎重，而且流動(dòng)資金的趨緊使面料廠、工作裝廠原材料采購(gòu)都是“隨用隨買，不留庫(kù)存”。

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